43 Section 5 Programme à l’intention desmainteneurs demarché et système de négociation de lots irréguliers 5.1 Programme à l’intention des mainteneurs de marché de la TSX Le programme à l’intention des mainteneurs de marché existe exclusivement à la TSX. Le rôle du mainteneur de marché consiste à augmenter la liquidité tout en maintenant la primauté d’un marché aux enchères en continu centré sur les ordres en fonction d’une priorité prix-temps. Le système de mainteneur de marché maximise l’efficacité du marché et élimine l’influence d’un spécialiste traditionnel. Dans l’environnement de la TSX, un mainteneur de marché gère la liquidité du marché de façon passive. Les mainteneurs de marché n’interviennent que lorsqu’une influence positive est requise, lorsque les forces naturelles du marché ne fournissent pas de liquidité suffisante. Les négociateurs responsables désignés (également appelés « négociateurs inscrits ») représentent les sociétés de maintenance de marché et agissent pour le compte de la société afin de s’assurer qu’elle assume toutes ses responsabilités. Chaque titre inscrit à la TSX peut avoir jusqu’à deux mainteneurs de marché : un mainteneur de marché principal et un mainteneur de marché secondaire. Les mainteneurs de marché n’ont accès à aucune information pré-transaction ni à aucun renseignement sur la saisie des ordres au registre des autres participants. Pour obtenir de plus amples renseignements sur le programme et pour consulter le Guide du programme de tenue de marché de la TSX, veuillez visiter la page à l’adresse : https://www.tsx.com/ebooks/fr/market-making/ Responsabilités du mainteneur de marché TSX : • Offrir un marché bidirectionnel assurant la continuité du marché selon des paramètres prédéterminés. • Contribuer à la liquidité et à la profondeur du marché. • Maintenir l’activité du marché. • Satisfaire à la demande d’ordres au détail au moyen de garanties d’exécution minimale qui interagissent avec des ordres agressifs lorsque les ordres du registre continu d’ordres à cours limité n’atteignent pas le volume requis pour exécuter les ordres agressifs au prix indiqué (voir la section sur la garantie d’exécution minimale ci-dessous). • Offrir un soutien à l’ouverture et dans le cadre d’enquêtes et d’anomalies. • Traiter les lots irréguliers (voir la section Lots irréguliers ci-dessous. Système d’évaluation du rendement La TSX surveille de façon continue le rendement de tous ses mainteneurs de marché en ce qui a trait à leur capacité à contribuer à l’ensemble du marché en fait de création de liquidité, de profondeur et de continuité. • Maintenance de l’écart – Évalue la capacité des mainteneurs de marché à offrir un marché acheteur et vendeur. • Participation – Évalue la participation des mainteneurs de marché relativement aux titres dont ils sont responsables.
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