20 2.8 Période de prolongation des négociations La période de prolongation des négociations, aussi appelée « séance de bourse extraordinaire », se tient de 16 h 15 à 17 h sur les marchés TSX et TSXV. TSX et Bourse de croissance TSX Pendant la période de prolongation des négociations, les lots irréguliers, les lots réguliers et les applications peuvent être négociés au dernier cours vendeur officiel déterminé par le système ODC ou, s’il n’y en a pas, par la dernière transaction indépendante (le « dernier cours vendeur ») de la séance du RCOCL. Si le dernier cours vendeur se situe à un échelon de cotation non valide, une valeur arrondie du dernier cours vendeur peut être utilisée (le « dernier cours vendeur arrondi »). Si le dernier cours vendeur se situe à un demi-échelon de cotation, le dernier cours vendeur arrondi correspondra au dernier cours vendeur, arrondi à la hausse, à l’échelon de cotation valide le plus près. Par exemple, si le dernier cours vendeur est de 5,815 $, le dernier cours vendeur arrondi s’établira à 5,82 $. Les ordres dont le cours est égal ou préférable au dernier cours vendeur sont reportés du RCOCL (mais non du système ODC) et, lorsque leur cours est préférable au dernier cours vendeur, ils sont réévalués au dernier cours vendeur et sont admis à la négociation durant la séance de bourse extraordinaire, au dernier cours vendeur. Les ordres stop sont aussi admis à la négociation durant la séance de bourse extraordinaire s’ils sont déclenchés parce qu’un ODC a eu pour effet de modifier le dernier cours vendeur. 2.9 Séance d’ordres à exécution garantie à l’échéance des options La séance d’ordres à exécution garantie est offerte à la TSX uniquement pour permettre la saisie d’ordres à exécution garantie afin de contrebalancer les positions sur produits dérivés qui arrivent à échéance. La séance d’ordres à exécution garantie a lieu une fois par mois, le jeudi précédant immédiatement le jour d’échéance des options. Le jour d’échéance des options survient toujours le troisième vendredi du mois. La séance de saisie des ordres à exécution garantie a lieu au cours de la période de prolongation des négociations (de 16 h 15 à 17 h) et les opérations qui en découlent ont lieu à l’ouverture des marchés le lendemain (vendredi). Le déséquilibre net d’exécution garantie pour un titre est rendu public avant la séance de préouverture le jour de l’échéance. Cette information permet de s’assurer que les participants au marché ont l’occasion de répondre à cette demande avec suffisamment de liquidité pour satisfaire les ordres à exécution garantie. Les déséquilibres inférieurs à 5 000 actions ne sont pas publiés. Un déséquilibre du côté achat correspond à un excédent d’ordres à exécution garantie acheteurs, alors qu’un déséquilibre du côté vendeur correspond à un excédent d’ordres à exécution garantie vendeurs. Le jour de l’échéance (le vendredi matin), tous les ordres à exécution garantie qui ont été saisis la veille sont traités comme des ordres de préouverture et seront donc assurés d’une exécution au COC. Les ordres à exécution garantie sont visibles pour les participants au marché, mais les conditions de ces ordres ne sont pas divulguées. Les négociateurs peuvent entrer, modifier ou annuler des ordres à exécution garantie durant la séance à exécution garantie (la veille de l’échéance), mais ne peuvent le faire le jour de l’échéance. Les ordres à exécution garantie doivent correspondre à des multiples de lots réguliers. Exemple : Ordres à exécution garantie Un courtier doit entrer un ordre à exécution garantie quand il a vendu une option d’achat à découvert pour acheter 5 000 actions du titre ABC à 10,00 $ qui sera exercée parce qu’ABC se négocie présentement à 12 $ (c’est donc dire que l’option est en jeu). Le courtier qui a vendu l’option d’achat se retrouve dans l’obligation de livrer les titres à 10 $ quand l’option est exercée à l’échéance et, puisque l’option est à découvert, il doit acheter les actions afin de détenir le titre sous-jacent (5 000 actions d’ABC) à l’échéance. Afin de s’assurer de détenir les titres, le vendeur de l’option doit entrer un ordre à exécution garantie pour l’achat de 5 000 actions d’ABC au cours du marché. Cet ordre sera négocié à l’ouverture des marchés le jour de l’échéance.
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